货币政策~金融危机

稳定通胀相等于把福利最大化。只要把货币政策的焦点放在稳定物价上，即可担保产出的稳定性，从而能够获得最佳的成果。当金融市场出现不完美的时候，个人行为出现扭曲情况，将会加剧所承受的过度风险，包括过度举债、大规模涉及在高风险资产，以及脆弱的负债结构，并在之后引发负资产价格和负面外汇外溢效应。

简单而言，盛衰经济周期被不断放大了。在这一情况下，福利最大化需要额外的金融稳定性，作为政策的中期目标，因为金融不稳定反映产出层次上的扭曲。

虽然维持金融稳定性并非一件易事，因为存在非常大范围的金融扭曲情况，而且随时不断在改变，但是有关保持金融稳定性的任务，是非常清楚的：消除金融扭曲现象，以及相关的风险。

保持金融稳定性

靠货币政策单独一个政策，无法达到金融稳定性，因为金融不稳定的原因，不一定与金融体系内的流动性程度有关（这是货币政策可以解决的问题）

消除金融扭曲的影响或刺穿一个资产价格泡沫，需要很大幅度的政策利率调整。当某一些经济领域的金融扭曲度，比其他经济领域来得更明显时，货币政策本身不能有效运作。

宏观慎谨政策政策主要用在管理总体需求上，将限制金融扭曲起源领域之外的行为，制造额外的金融扭曲问题。

因此，当两个政策同时存在是最理想的配搭，让货币政策专注于应对物价稳定，而宏观慎谨政策则专注于金融稳定性。 http://innermalaysia.com/?p=1186

「爭夺相利，谓之人患；讲信修睦，谓之人利。」李金友

他于1985年创办了绿野集团，该集团的主要业务是建筑业。该集团成立后 ... 正是对郑和精神的推崇，李金友对穆斯林文化也有很浓厚的兴趣，他希望能邀请一些穆斯林朋友到东南亚开展合作，推动与东南亚的商业往来。 目前，李金友....

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我跟馬哈迪長老說，我讀《古蘭經》，我展開《古蘭經》，讀《古蘭經》的時候，我是最虔誠的穆斯林。

群龙无首的全球经济:从经济历史吸取教训

就像大萧条时期，2008年全球金融危机扩散到全球各个角落。2009年初，G20集团携手推动一个合作性回应， 但是这一精神最终却胎死腹中。我们现在的任务是去了解究竟我们需要怎样的国际性合作。这里衍生出三个问题：

• 失业率在工业国家之间扩散

美国的失业率达8%，而欧元区的失业率则高达12%，欧洲南部国家的失业状况更加恶劣。继续浪费这一资源不只是一种非常愚蠢的事，也是非常危险的事。闲置的劳工与闲置的资本或土地不同。当劳工长期失业的情况下，他们将会失去技能。如果年轻人无法找到第一份工作，他们将无法获得就业培训。剥夺他们的收入、学习机会和尊严，这些劳工一般上都会感到很愤恼怒。他们会加入极端政党，把他们的愤怒发泄在政治人物和民主制度上。

• 失业主要因为私人界紧缩开支

美国人至今依然背负着房屋债务的负担。欧洲银行承担巨大的负担，不打算放贷。在我们有生之年的记忆中，投资者首次紧缩投资，因为对未来充满不确定性，导致失业率高企不下，经济自动走向低成长格局。

• 当然，债务还是继续攀升

美国债务对国内生产总值的比例可能在今年超过100%水平。欧洲整体的债务对国内生产总值高达90%，欧洲南部国家的债务水平更高。

劳动力和债务

经济政策的首要目的必须是解决第一个问题——尽快让劳工回到工作岗位上。这是我们从1930年代的大萧条所学习到的教训。用在今天的情况也一样。这需要提高就业机会，但是这与需要解决财政债务的目的出现冲突。普遍看法皆认为，财政危机应该优先获得解决，就像1930年代初期，普遍看法认为黄金本位应该优先解决一样。

优先解决债务是一个错误的做法。那些需求低迷且出现大规模失业的国家，根本没有能力应付和降低他们的债务。就像当年那些存在大规模失业的国家，根本无法捍卫黄金本位一样。当税收持续下滑之际，国家需要财政资源来稳定就业市场。正如现在大家普遍了解到，财政紧缩政策最终可能导致债务状况恶化。全面就业和削减债务这两大目的，必须同时进行。在第二次世界大战后，当实现全面就业、增长和税收增长的时候，才能显著削减债务。

国际间的合作可以实现这一目标。国际间需要一个共识，最终恢复欧洲的国际收支平衡，并解决至今仍悬而未决的债务问题。我们也需要一个共识，确保美国债务对国内生产总值维持在一个稳定的水平。随后，政策决策者可以设计相关计划，重新恢复本身国家经济的需求和减少失业率，长期内走向削减债务的方向。一条直线不一定是通往经济调整的捷径。

负债国需要减少进口和提高出口，以便确保在私人领域不愿开支之际，可以支撑经济增长，并能够减少公共债务。这就是亚洲金融危机后所发生的情况。美国必须这么做。美元走弱可以刺激出口，减少进口，支持国内商品的消费。最近受飓风侵袭地区的重建工作，以及新基建的投资，将可创造大量的国内开支。教育是另一个非常关键的国内元素。外需部门的改善，可以创造更多的税收，这将有助于支持国内开支，并逐步减少财政债务负担。

停止财政紧缩政策

南欧国家也在带动内需，不过，在统一货币的框架下，欧元区的自由度大幅受限。这些国家已经因为财政紧缩政策，而大量减少总消费与进口。这类财政紧缩政策必须停止。他们现在需要的是降低国内成本，减少进口，并提高出口。这只有在德国需求增长，并且愿意让成本上扬的情况，才有望实现。

德国也必须停止该国的财政紧缩政策。该国在未来四年的政府开支每年减少0.5%（占国内生产总值），将对欧洲造成重大的负担。这些调整需要时间，将南欧国家的相关成本再减少20%，需要更多的时间。

南欧国家政府在过渡时期需要借贷更多的钱。因此，可能需要豁免债务，让北欧国家承担部分来自过度放贷的北欧银行的债务。不过，政治风险依然非常高。

然而，国际间的合作依然非常少。美国面对富人征新税的反对声音。德国不太愿意扩大经济，减轻南欧国家的负担。包括中国在内的东亚国家，依然不太愿意加速扩大需求，以便吸纳美国和欧洲的出口商品。历史告诉我们，国际领导力非常重要。我们现在所处的情况也反映出其迫切性。