IHH今日发招股书 大型IPO续催化马股
投资者均期望综合保健控股的双边上市，可协助刺激市场的交易活动。
（吉隆坡2日讯）国内股市进入下半年，国内大型首次公开发售（IPO）活动上市将继续成为股市的催化剂，综合保健控股（IHH）会是另一大受关注的重型IPO。
综合保健控股的IPO招股书推介礼落在本周二，并获得首相拿督斯里纳吉的出席，并获得投资者的高度重视。
市值超土展创投
继土展创投（FGV，5222，主板种植股）成功上市和表现突出后，投资者均期望综合保健控股的双边上市，可协助刺激市场的交易活动。
综合保健控股的IPO集资总额低于土展创投，不过，其IPO价格的市值则高于后者。
富时大马隆综指今年上半年涨幅仅达4.5%，仍无法突破MIDF投资研究分析员预期的5%涨幅。
这主要是因为外资在上周后半段时期的大量脱售，更显示出他们已从橱窗粉饰活动中受益和套利。
本月第一个星期也将是市场表现的转折点，美国数个关键经济数据将会公布，这包括ISM制造业指数和就业环境。
市场关注美国会否公布第三轮的量化宽松计划（QE3），可作为市场的催化剂，这是市场需要紧密关注的事项。
外资流入缓冲跌势 大盘上看1630点
分析员认为，外资继续流入马股，将限制马股下半年的下跌空间，一旦本地政治风险或不确定因素消弭，大盘今年有望触及1630点，但大选日期仍紧密牵动马股神经。
马股在今年上半年收复失地，5月份虽受欧债危机打击而表现黯淡，但很快站稳脚步，录得1611点的历史高点。
不过，分析员指出，马股虽然在上半年创下新高，但投资者情绪仍然谨慎，继续回避风险较高的资产。
可喜的是，马股在本地基金及外资的扶持下，下半年的下跌空间有限。
JF Apex证券行在报告中指出：“从观察发现，马股的涨势和资金流入走势一致，这显示外资并未撤离马股，本地资金也仍扶持马股，因此预料马股的下跌空间有限。”
该行指出，马股的展望“中和”，年杪目标为1560点。不过，若本地政治风险或不确定因素消除，马股年杪有望达1630点，大选仍是左右综指的关键，一般国会集散，都会导致马股回调。
大选效应 两领域受惠
MIDF也透露，投资者如何根据大选因素，进行部署投资显得非常重要，相信建筑及媒体领域将在大选主题下受惠。
该行说，建筑领域一般上都会在大选前受政府颁发的合约所推动，但投资者必须注意，大选也有可能会出现“惊吓”，导致某些计划取消或延后。至于媒体领域，则为媒体业者提供大量新闻，有助提高读者人数，广告流入情况也相当稳定。
以下，是该行分析员对建筑及媒体领域的详尽分析：
【建筑业：基本面强稳】
分析员指出：“今年内，吉隆坡建筑指数表现低于大市，截至目前已经下跌0.53%，相比之下，吉隆坡综指截至目前扬升4.81%，相信主要是因为投资者高估了大选风险所导致。”
但是，分析员强调，若大选结果出现“惊吓”，一些计划可能会取消或是展延，马矿业-金务大的双线铁路计划，便曾在2004年展延，直至2007年才重新启动。
该行认为，大选是建筑领域重获评级的催化剂，目前为止由于基本面强稳，所以领域前景亮丽。
尤其是金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）及福胜利（HSL，6238，主板建筑股）。
【媒体业：选情提振业绩】
MIDF指出，根据过去记录，媒体业大选后的季度业绩都会受到提振。
以2008年来说，首要传媒（Media，4502，主板贸服股）的营业额快速按年增长41.3%，彰显大选对业绩的激励作用。
分析员说：“相信媒体领域这次也会在第13届大选中受惠，一旦国会解散，便会有更多相关新闻的报道。不过，预料大选效应不会在第3季出现，而且目前一些媒体甚至面对广告收入减少的情况。”
该行为媒体领域开出“中和”评级，大选日期一旦宣布，将成为该领域的正面催化剂。
每股定價2.85令吉‧馬股第二大IPO‧綜合保健料籌63.6億
2012-06-15 19:07
（吉隆坡15日訊）繼聯土全球（Felda Global Ventures Holdings）之後，國內外投資者最為關注的綜合保健控股（IHH）上市計劃初步架構終於出爐，該公司預計下月25日在大馬和新加坡雙邊上市，市場估計最高可籌措63億6千萬令吉，成為馬股今年第二大上市計劃。
下月馬新雙邊上市
隸屬國庫控股（Khazanah）旗下的綜合保健控股籌資規模達63億6千萬令吉，將是僅次於聯土全球的105億令吉，馬股今年第二大首次公開售股（IPO）計劃。
根據綜合保健控股在證券監督委員會網站的草擬招股書，上市案的股票發售額高達22億3千456萬5千股，公開發售及限售各佔18億及4億3千465萬股。
其中，機構投資者私下配售4億9千801萬股，土著機構和特定投資者獲得3億6千萬股，另1億3千801萬新股供大馬機構與特定投資者，以及外國機構與特定投資者認購。
大馬公眾認購的股權為2億零851萬股，而供新加坡公眾認購的股權為1億4千零640萬股；獻售予基礎投資者（Cornerstone investors）為13億8千750萬股股票。
招股書並未透露散戶零售價，而機構投資者價將由定價（Book Building）活動決定。
不過，消息人士指出，綜合保健雙邊上市最終定價可能為每股2令吉85仙，屆時IPO計劃料籌措高達63億6千萬令吉，其中90.9%將用來償還銀行貸款，5.44%則為營運資本，其餘3.66%為上市相關費用。
以綜合保健IPO前的每股1令吉56仙平均價計算，最大股東―國庫控股現持有綜合保健62%股權或38億5千萬股股票，預計可從IPO計劃兌現最高49億令吉盈利。
他指出，綜合保健上市計劃已獲得全球主要策略投資者超額認購，更令早前批評國庫控股以過高溢價收購百匯控股（PARKWAY）的聲浪變得鴉雀無聲。
“國庫控股僅收購百匯短短兩年，但已成功將之與旗下醫療保健資產整合成全球第二大私人醫院集團。”
傳策略投資者
超額認購1.31倍
超額認購1.31倍
根據招股書，沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）大股東拿督莫札尼將在脫售班底控股（Pantai）股權後，將透過Kencana Capital私人有限公司重新進軍醫療保健領域，而國民投資公司、友邦保險（AIA）、新加坡政府投資公司（GIC）和貝萊德（Blackrock）等機構，也名列基礎投資者名單。
沙肯石油大股東重新進軍醫療保健
EPF將認購2億股
EPF將認購2億股
當中，雇員公積金局（EPF）將認購綜合保健2億股，或擴大後繳足資本的8.95%股權，而科威特投資局（Kuwait Investment Authority）則計劃為綜合保健雙邊上市投資4億5千萬令吉，成為第二大投資者。
消息人士稱，截至目前，主要策略投資者配額已超額認購1.31倍，其中認購申請達20億股股票，遠比供認購的15億3千萬股股票為多。
目前，綜合保健為亞洲最大醫院業者，分別在大馬、新加坡、印度和汶萊經營16家醫院，並擁有坐落吉隆坡的國際醫藥大學，以及印度阿波羅醫院的部份股權，而國庫控股持有62%股權，日本三井（Mitsui）和迪拜Abraaj Capital分別持有26.6%和7.1%股權。
美國銀行―美林證券、德意志銀行（Deutsche Bank）和聯昌集團為綜合保健雙邊上市計劃的聯合協調人，瑞士信貸（Credit Suisse）、星展銀行、高盛和馬來亞銀行為聯合主理銀行（Bookrunner）。
新股点评：盈利前景稳定 目标价RM2.94 IHH料挤入综指成分股
（吉隆坡6日讯）在保健服务领域拥有盈利稳定增长前景的新股——综合保健控股（IHH），获分析员首次追踪时给予“守住”评级，并开出2.94令吉的目标价。
益资利投资研究分析员表示，相信IHH的上市活动将会吸引市场的关注，因为该股拥有一连串著名基础投资者的“加持”，以及很大可能立即就能挤入富时隆综指成分股的行列。
据悉，IHH的基础投资者包括：雇员公积金局（EPF）、朝圣基金局（Lembaga Tabung Haji）、联昌国际信安资产管理公司（CIMB-Principal Asset Management）、新加坡政府投资公司（GIC）、富敦（Fullerton）基金管理公司等。
此外，在IHH上市后，基础投资者总共将持有17.2%股权。
无论如何，在对IHH整体的估值上，分析员根据分类加总估值法（Sum of parts），以2013财年EV/EBITDA估值法（企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率）计算得出，IHH的目标价为每股2.94令吉。
上涨空间3%
“相对于2.85令吉的IPO建议发售价，这仅有3%的上涨空间。因此，我们给予IHH首次估值为‘守住’评级。”
【IHH值得关注的投资要点】
1.具备立即进驻成为富时隆综指成分股的潜能：
以每股2.85令吉建议发售价上市，市值达到229亿6200万令吉，将超过相当于富时大马全股项指数加总市值的2%（富时隆综指管理条例进入30只成分股的门槛）。
2.具备市场领导者地位：
已经拥有私人保健业市场领导者地位的IHH，为投资者提供价值诱人的保健网络的投资机会。在我国和新加坡，IHH分别占有15.1%与43.9%的市占率；而在土耳其，旗下Acibadem医院网络为国内最大私人保健供应商，拥有约5.2%的私人医院病床市占率。
3.垄断增长中的中东欧、中东、北非（CEEMEA）地区市场：
土耳其策略性地处于欧洲、亚洲和中东之间，已崛起为CEEMEA地区最受欢迎的旅游医疗目的地。2011年预计有12万5000位旅游医疗客户，其中IHH的Acibadem医院服务了约1万9000位客户。
4.马新缺乏病床有利IHH：
马新两国病床短缺和高达85%的入住率，将促成未来几年该市场的病床需求增长。在2010年，我国和新加坡每1000人口中，仅分别有1.94与2.2张病床的分配率，低于经济合作发展组织（OECD）国家的3.1张病床。
5.未来5年扩展计划顺利运行中：
IHH未来5年的增长驱动力，将来自透过新医院和扩充现有设备，来增加超过3300张的新病床。尽管在新加坡旗下医院不断的扩展，但预期也不会出现互相侵蚀的局面，因为该国仍很缺优质医院的床位。
业务遍布欧亚
即将在7月25日上市的IHH，是一家提供私人保健服务业务的集团，旗下遍布欧亚地区。
IHH旗下的主要业务有：
●大马：班底医院（Pantai Hospitals）、国际医药大学（IMU）
●新加坡：百汇控股（Parkway Holdings）
●土耳其：Acibadem连锁医院
●印度：阿波罗医院（Apollo Hospitals）
IHH目前的业务网络，涵盖超过30家医院及4900张以上的病床。IHH计划在2015年以前，再添17家新医院，设有3300张病床，让医院总数达47家，病床数目有8200张。
在我国、新加坡和土耳其三大市场里，IHH的业务都占据举足轻重的地位。此外，在中国、印度、香港、越南、汶莱和马其顿，该集团也有保健业务营运点和投资。
过去几年来，IHH发动了几项收购活动，包括2010年以35亿新元收购百汇控股剩余的76.1%持股；2012年以26亿令吉购入Acibadem60%股权，IHH也透过子公司购入Acibadem15%股权。
IHH上市于马新两国的交易所，随后，IHH股票持有人将可在此两个交易所互相转移股票。
【IHH上市资讯】
●首次公开献售（IPO）建议发售价：每股2.85令吉
●上市：主板
●申请认购截止日：2012年7月11日
●上市日期：2012年7月25日
●市值（以2.85令吉计算）：229亿6200万令吉
●已发行股数：80亿5700万股
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